黄金ETF基金表现 - 黄金ETF基金（159937）8月11日午盘跌幅0.75% 盘中成交金额2.7亿元 [1] - 近3日资金净流入2.76亿元 近一个月涨幅3.84% [1] 现货黄金价格动态 - 8月11日亚洲时段现货黄金短线急跌 一度失守3370美元关口 最低触及3367.20美元/盎司 [3] - 当日午盘现货黄金报3376.10美元/盎司 跌幅0.66% 最高上探3405.21美元/盎司 [3] - COMEX黄金报3441.2美元/盎司 跌幅1.43% [3] 地缘政治影响因素 - 国际重要峰会进展可能影响地缘政治风险 若推动停火协议将导致避险需求下降 若会晤不顺利则推升避险需求 [3] 关税政策影响 - 美国海关将一公斤金条和100盎司金条纳入关税征收范围后 COMEX黄金一度突破3500美元/盎司 [3] - 特朗普政府计划发布行政命令澄清进口金条不应征收关税 截至8月8日COMEX黄金与伦敦金现价差收窄至4.9美元/盎司 [3] 机构看涨逻辑 - 美国7月非农就业数据7.3万不及预期11万 前值下修至1.4万 强化美联储降息预期 [4] - 美国通胀数据可能在关税影响下持续回升 黄金在降息预期与通胀双重驱动下有望开启新一轮上涨 [4] - 高利率抑制美国经济活动 经济存在降温风险 黄金长期走牛格局未逆转 [4] - 2025年下半年央行购金 ETF投资和美元疲软将提供支撑 美联储预计9月再次降息 [5] - 四季度黄金或继续上攻 长期利好逻辑包括美元走弱及全球政治经济不稳带来的央行购金 [5] 供需结构分析 - 2024年全球黄金供需宽松程度减少 主要因投资需求大幅增加 [5] - 2024年国内黄金供应同比小幅增加 需求回升 投资需求明显增加 央行购金保持1000吨以上 [5] - 国内黄金供需处于紧平衡 主因金条金币显著增加 2025年上半年投资需求大幅增加 [5] 产品特性与配置价值 - 黄金ETF基金（159937）及联接基金通过投资AU9999现货合约实现与国内金价高度拟合 [5] - 产品具有低门槛 低成本和交易形式多样化特点 支持T+0交易 [5] - 黄金中枢随信用货币规模稳定抬升 在资产组合中对冲尾部风险的作用显著 [5] - 黄金资产在过热与衰退经济周期中表现较好 可采用定投方式参与投资 [5]