行业整体状况 - 光伏行业正经历大面积亏损和破产潮 2024年超100家企业破产 2025年上半年超50家企业清算 5月25日至6月25日30天内18家企业离场 [2] - 行业面临阶段性产能过剩 产业链供需失衡导致企业集体经营困难 [7] - 硅料价格结束一年多下跌趋势开始触底反弹 行业去产能和破内卷进程提速 [23] 无锡尚德发展历程 - 公司作为初代光伏王正面临第三次破产重组 [2] - 2001年由施正荣创立 获无锡市政府协调8家国企融资650万美元支持 [12] - 2005年纽交所上市前政府主动退出国有股 实现资本增值 [12] - 2012年因欧美双反调查征收高额关税导致首次破产重组 [15] - 2013年被顺风光电以约30亿元接盘主要资产 [16] - 2020年投建6.5GW组件产线 2021年位列全球组件出货第七 [18] - 2023年11月东方资产成为顺风光电实控人 [21] - 2025年5月正式启动预重整程序并引入投资人招募 [22] 企业经营变动 - 近两年经历三次托管人变更 先后为晶优光伏、建发新兴能源和弘元绿能 [3] - 建发托管期间采用体外运营模式 品牌被无偿授权使用五年 管理权完全移交 [22] - 顺风光电2016-2021年累计亏损近80亿元 资产负债率一度超120% [19] - 公司产线停滞、研发断档、人才流失严重 在技术快速发展中逐渐落伍 [20] 弘元绿能经营状况 - 2024年营收73.02亿元同比下降38.42% 净利润亏损26.97亿元（上年盈利7.41亿元） [8] - 2024年末货币资金同比减少15.27% 经营活动现金流净额-9.93亿元 [9] - 2025年一季度营收16.57亿元同比下降24.37% 归母净利润-6187.58万元亏损同比收窄 [10] 合作交易细节 - 弘元绿能通过合作经营协议全面参与无锡尚德日常经营管理 但证照权属仍由东方资产掌控 [5] - 协议明确经营产生的经济或法律纠纷由顺风光电独立承担 弘元绿能不承担新债旧债 [5] - 交易被视为预重整期间的试婚安排 弘元绿能有意向作为投资人参与正式重整 [4] - 弘元绿能可能获得尚德品牌价值和海外渠道资源 同时符合无锡市政府保留本地企业的诉求 [6]