核心观点 - 申洲国际预计2026上半年母公司拥有人应占利润同比下滑38%至43% [1] 业绩下滑原因 汇率波动 - 上半年人民币兑美元平均汇率同比上升约4% [1] - 公司以美元为主要结算货币，人民币升值带来汇兑亏损，而去年同期录得汇兑收益 [1] 成本上升 - 海内外人工、退休福利开支上涨 [1] - 越南、柬埔寨新增产能尚处爬坡阶段，生产效率有待提升 [1] - 国际油价推高纱线原料价格，综合生产成本大幅走高 [1] 需求与毛利承压 - 宏观不确定性、关税及通胀压制海外终端需求 [1] - 品牌客户下单趋于谨慎，营收同比回落 [1] - 关税让利进一步压缩毛利空间 [1] 公司应对与后续披露 - 公司将持续跟踪全球市场变化，统筹海内外产能布局，优化运营效率对冲经营压力 [1] - 本次盈利测算仅为董事会初步评估，未经过核数师、审核委员会审阅，数据存在调整可能 [1] - 完整中期业绩将于2026年8月25日正式披露 [1]

核心观点 - 恒隆集团与恒隆地产宣布管理层更迭，蔡德粦将接替卢韦柏出任集团行政总裁，旨在引入具备零售消费行业经验的高管以推动商场业务发展 [1] 人事变动详情 - 蔡德粦获委任为恒隆集团及恒隆地产执行董事、候任行政总裁，9月7日履职，10月1日正式接替卢韦柏 [1] - 卢韦柏卸任行政总裁后，将担任董事长顾问，任期一年 [1] 新任高管背景 - 蔡德粦现年56岁，拥有香港中文大学工商管理学士学位，具备30年亚太零售、消费行业管理经验 [1] - 职业履历覆盖玩具反斗城亚洲CEO、星巴克中国前行政总裁、百事大中华区高管、宝洁品牌管理等岗位 [1] - 擅长门店扩张、品牌运营与轻资产转型 [1] 关联关系与持股 - 蔡德粦与集团董监高、大股东无关联，未持有集团股份，近三年无其他上市公司董事任职 [1] 董事会评价 - 董事会感谢卢韦柏八年任职贡献，认为蔡德粦具备丰富线下商业运营经验，将助力集团商场业务发展 [1]