锂价波动原因 - 近期锂价波动主要源于"反内卷"宏观情绪催化及青海盐湖停减产、江西锂矿采矿证合规问题引发的供应担忧 [1] - 江西一家头部矿山采矿许可证将于8月9日到期，续证进展尚不明确，该矿山月均产能约1万吨LCE [2] - 去年9月至今年2月重点矿山停产期间，碳酸锂期货主连价格区间为6 8-8 8万元/吨，本轮供给扰动或驱动锂价突破前轮高点 [1][3] 价格与成本变化 - 本周(8月4日-8月8日)电碳涨0 8%至7 2万元/吨，电氢涨0 4%至7 1万元/吨，碳酸锂期货主连涨8 9%至7 5万元/吨 [2] - 锂辉石涨2 9%至777美元/吨，成本支撑7 32万元/吨(含税)，锂云母涨5 3%至1800元/吨，成本支撑8 12万元/吨(含税) [2] - 7月初至今电碳/锂辉石分别上涨17%/24%，成本端联动上移对锂价形成偏强支撑 [3] 供给端扰动 - 江西尚有7座主要锂矿存在证照瑕疵，2025年云母提锂年产量约20万吨LCE，极端条件下若全部停产或导致年度级别供需紧张 [2] - 2025年1-7月国卷锂湖月均过剩0 54万吨，若头部矿山停产落实叠加8月补库需求，供应或存在季度级别紧缺 [2] - 澳矿运营商为应对锂价下跌已基本透支降本空间，矿端相对于湖端保持相对强势 [3] 需求端表现 - 7月国卷锂电产量144GWh，同环比+37%/+0 1%，其中动力电池93GWh，同环比+34%/-1%，储能电池44GWh，同环比+52%/+6% [3] - 1-7月累计产量944GWh，同比+50%，其中动力电池645GWh同比+49%，储能电池253GWh同比+60% [3] - 预计8月传统补库季节来临，下游需求或维持中高增速 [3] 投资建议 - 资源低成本保供+非锂业务多元是当前行业稀缺竞争优势，具备该特征企业可凭借优质资源+冶炼一体化构筑成本缓冲垫 [4] - 推荐标的：中矿资源(002738 SZ)，相关标的：天齐锂业(002466 SZ)、赣锋锂业(002460 SZ)、永兴材料(002756 SZ) [4]