业绩表现 - 2025年第二季度账面价值(BV)为每股16.90美元 较分析师预期17.10美元低1.17% [19] - 核心收益/可分配收益(EAD)为每股0.774美元 较预期0.845美元低8.40% [11][12] - 季度BV下降9.1% 核心收益下降9.5% [19] 投资组合 - 表内MBS投资组合规模基本保持不变 与第一季度末相比无重大变化 [3] - 投资组合估值获得1650万美元收益 接近分析师预期的2000万美元 [3] - 平均生息资产收益率从第一季度的5.00%下降至第二季度的4.90% [7] 对冲策略 - 对冲覆盖率从3月31日的84%提升至6月30日的93% [4][16] - 利率互换名义价值从83.82亿美元增加至102.59亿美元 [18] - 衍生品估值损失1.57亿美元 高于预期的1.50亿美元 [4] 收入构成 - 净利息收入从第一季度的3630万美元下降至第二季度的3310万美元 [7] - 运营费用从1310万美元增加至1430万美元 [8] - 套期保值收入4780万美元 略高于预期的4750万美元 [9][12] 同业比较 - 与同业AGNC、DX、NLY和ORC相比 ARR的加权平均票息(WAC)和净利差收入出现下降 [7] - 风险绩效评级维持在4级 表现逊于同业领先企业 [14][17][23] - 目前被视为持有评级 分析师认为存在更好的同业投资替代选择 [24] 股息与估值 - 年化股息率2.88美元 股息收益率18.44% [21] - 股价15.62美元 相当于账面价值的92% [21] - 核心收益仍高于季度股息运行率0.72美元 [13] 近期表现 - 7月21日账面价值为16.81美元 季度至今下降0.6% [22] - 7月份因投资组合构成变化 BV表现超出预期0.45美元 [17] - 预计2025年下半年美联储将进行1-2次25个基点的降息 [15]