政策变动 - 美国总统特朗普签署行政令允许私募股权、房地产、加密货币等"替代资产"加入401(k)退休储蓄计划 [1] - 该政策为私募股权、房地产、加密货币等行业打开约12.5万亿美元退休账户的大门 [1] - 401(k)退休储蓄计划是美国养老金体系的重要支柱，覆盖9000万美国人 [1] 行业影响 - 长期以来401(k)计划主要投资股票和债券等低风险资产 [1] - 私募基金的管理费可达1%至2%，绩效费最高可达20%，远高于共同基金和ETF的0.3%收费 [2] - 阿波罗全球管理公司和贝莱德等私人资本集团长期游说该政策 [1] 市场反应 - 华尔街投资巨头对该政策表示欢迎 [1] - 美国大型私人资本集团早已将增长押注在退休金资产管理开放上 [2] - 私募市场透明度和流动性较低，信息不充分，恐慌时期抛售困难 [2] 投资特点 - 私募基金可能提供更优化的资产配置，分散当前过度集中于科技股的投资 [1] - 另类投资潜在回报更高，但存在全部损失本金的风险 [3] - 私人资产费用显著高于传统401(k)投资品种 [2]