德国经济现状与挑战 - 德国6月工业产出环比下降1.9%，同比下降3.6%，创五年新低 [1] - 第二季度工业产出环比下降1%，6月工业订单连续第二个月下降1% [8] - 美国加征关税导致贸易环境恶化，预计第三季度工业经济难以明显回暖 [1][8] 财政扩张政策 - 默茨政府推动5000亿欧元基础设施特别基金，并计划设立千亿欧元"德国基金" [1] - 2026年联邦预算草案公共投资规模创历史新高 [1] - 政府通过宪法修正案放宽国防支出债务上限，允许州一级政府借债 [4] 投资不足问题 - 德国公共投资占GDP比例长期低于欧盟平均水平，私营部门投资也较低 [2] - 研究估计德国目前欠缺投资额在4000亿至6000亿欧元之间（占GDP的10%-15%） [2] - 能源价格仍是隐痛，当前电价为美国三倍（110美元/兆瓦 vs 美国约37美元/兆瓦） [2] 企业投资计划 - 德国政府与商界发起"为德国制造"倡议，承诺到2028年投资6310亿欧元 [6] - 61家企业参与，包括西门子、宝马、奔驰、英伟达等，投资将用于工厂、科研和基建 [6] - 千亿欧元基金中政府出资仅100亿欧元，计划以1:10比例撬动市场资金 [5][6] 外部经济压力 - 美国关税政策导致德国GDP可能减少0.5%，美欧贸易协议敲定15%税率 [9] - 德国作为出口导向型经济，对美贸易顺差巨大，关税冲击显著 [8][9] - 全球贸易不确定性使企业投资决策谨慎，现金流紧张限制扩张能力 [7] 行业转型重点 - 千亿欧元基金重点投向能源基础设施、国防工业、关键原材料和中小企业 [2][3] - 能源结构转型后电价从2022年375美元/兆瓦降至2024年110美元/兆瓦 [2] - 投资方向与德国政府强调的战略自主一脉相承 [3]