政策与生产预期 - 中共中央政治局会议提出“依法依规治理企业无序竞争” 删除了“低价”二字 市场认为“反内卷”更强调治理无序竞争和技术升级 而非单纯压减产能 [1] - 钢厂生产意愿较强 上周钢铁企业盈利率为68.4% 环比增加3.03个百分点 已连续上升8周 螺纹钢产量为221.18万吨 环比增加10.12万吨 [1] - 预计8月中旬至9月初钢厂将受限产影响 钢材产量增加空间有限 [1] 需求状况分析 - 螺纹钢表观消费量为210.79万吨 环比增加7.38万吨 终端需求虽有季节性回落但整体有韧性 [2] - 螺纹钢总库存为556.68万吨 环比增长10.39万吨 处于往年同期低位 累库拐点延后且幅度较小 [2] - 7月补库和投机需求进场 全国建材成交量脉冲式增加 2025年7月中国出口钢材983.6万吨 较上月增加15.8万吨 未受关税因素明显影响 [2] - 样本建筑工地资金到位率为58.5% 环比下降0.2个百分点 掣肘需求回暖 但在专项债提速发行背景下 钢材消费有望得到托底 [2] - 市场预期9月消费淡季叠加8月底限产可能引发提前补库行为 需求存在转好预期 [2] 成本与供应支撑 - 焦煤“反内卷”影响显现 煤矿复产进程缓慢 山西省能源局要求核查煤矿生产情况 部分煤矿实行“276工作日”方案 [3] - 焦煤供应回落 上周炼焦煤矿山样本核定产能利用率为83.9% 环比下降2.4个百分点 预计下半年核查工作持续 [3] - 焦煤供应受限 价格难有大幅回落空间 为钢材价格提供成本支撑 [3] 综合市场展望 - 当前螺纹钢库存低位 供需矛盾不大 后续将迎来“金九银十”旺季 [3] - 8月中下旬淡季尾声 钢厂可能限产 下游补库需求或提前释放 叠加焦煤供应偏紧 预计螺纹钢价格稳中偏强 [3]