核心观点 - 三鑫医疗计划通过发行可转债募集不超过5.3亿元资金，用于血液透析相关项目扩产及补充流动资金，以强化全产业链布局 [1][2][3] - 公司血液净化类产品收入占比从2023年的73.02%提升至2025年上半年的82.28%，成为核心增长引擎 [1][5] - 2025年上半年公司营收7.61亿元（同比+10.83%），净利润1.15亿元（同比+8.35%），总资产达22.46亿元创历史新高 [1][5][6] 募资计划与项目 - 资金分配：5.3亿元募资中，2.1亿元用于透析膜及透析器改扩建（占比39.62%），1.66亿元用于透析管路生产线，2400万元用于辐照灭菌线改扩建，1.3亿元补充流动资金 [2][3] - 产能目标：年产1000万束透析膜+1000万支透析器、3000万套透析管路，提升核心部件产能与灭菌质量控制能力 [2][3] - 战略意义：项目聚焦血液透析全产业链，增强产品竞争力与市场响应能力 [3] 财务与业务表现 - 长期增长：2015-2024年营收CAGR达19.07%（3.12亿元→15亿元），净利润CAGR为17.85%（0.52亿元→2.27亿元） [4][5] - 2025H1亮点：Q2营收4.0亿元（同比+12.65%），净利润6139.24万元（同比+16.65%），血液净化业务收入占比升至82.28% [5] - 资产规模：总资产从2020年12.45亿元增至2025H1的22.46亿元（同比+10.1%） [6] 研发与市场拓展 - 研发投入：2022-2025H1累计研发费用2.56亿元，2024年末持有203项授权专利及102项医疗器械注册证 [6] - 市场布局：国内形成东西南北制造基地网络，国际重点开拓东南亚、中东等新兴市场，已进入印尼、秘鲁等国家，推进俄罗斯、土耳其认证 [5]