美股估值水平 - 91%的基金经理认为美股被高估 达到2001年以来最高比例 [1] - 现金配置比例降至3.9%的历史低点 通常预示股市可能回调 [1] - 45%的受访者认为"做多美股七巨头"是最拥挤交易 该选项自3月以来再次登顶榜首 [1] 投资者情绪与配置 - 基金经理乐观情绪升至2月以来最高点 [1] - 增持全球股票的基金经理比例达14% 为今年2月以来高点 但远低于去年12月49%的峰值 [1] - 对新兴市场股票兴趣显著升温 49%的受访者认为其被低估 比例为2024年2月以来最高 [1] 经济前景预期 - 68%的基金经理预计未来12个月最可能实现"软着陆" [1] - 22%认为"不会着陆" 仅有5%预测"硬着陆" [1] 潜在风险因素 - 主要尾部风险包括：贸易战引发全球衰退（29%）、通胀顽固阻碍美联储降息（27%）、债券收益率无序飙升（20%） [2] - 人工智能股票泡沫被14%的受访者视为尾部风险 美元贬值风险占6% [2] - 美股创纪录上涨得益于优于预期的企业财报季及对美联储降息的乐观预期 [2]