指数修订核心调整 - 港股通创新药ETF（159570）标的指数修订生效，调整频率从一年一次变为一年四次，提升成分股纯度 [1] - 明确剔除医药外包服务（CXO）公司，使指数成为100%纯度的创新药指数，此前CXO成分股共8只，合计权重17 35% [1] - 剔除的CXO公司包括药明生物（9 80%）、药明康德（2 30%）、药明合联（2 11%）等，具体权重数据详见表格 [1] 指数表现与规模 - 截至8月8日，港股通创新药ETF（159570）规模超133亿元，近10日资金流入超25亿元 [2] - 标的指数年内涨幅超96%，修订后2025年内涨幅达109 54%，领先港股医药类指数 [6][7] - 近5年指数年度涨幅分别为88 80%（2020）、-21 59%（2021）、-25 60%（2022）、-22 80%（2023）、-10 50%（2024） [7] 行业与商业模式分析 - CXO与创新药商业模式差异显著：CXO依赖服务合同收入，不分享药品专利收益；创新药核心收入来自专利授权或药品分成 [3][4] - 指数剔除CXO后减少非相关干扰，更精准捕捉创新药行业β收益，反映国内创新药发展趋势 [3] 政策与市场动态 - 医保局第十一批集采明确"反内卷"导向，推动行业从价格竞争转向质量优先，利好创新药发展 [5] - 2025年上半年中国创新药BD交易总额突破600亿美元，7月28日当周3家药企公布BD大单，其中H厂首付款达5亿美元，潜在总金额120亿美元 [5] - 中信建投指出，MNC面临专利悬崖压力（如B公司69%收入占比专利悬崖，M公司63%），现金充沛推动BD需求 [5] 投资工具特性 - 港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，底层资产为港股，支持T+0交易 [6] - 场外联接基金包括A类（021030）和C类（021031），定位中国硬核创新药及新质生产力代表 [6]