信用债市场表现 - 上周普通信用债收益率下行且利差继续压缩 3年期以内AAA级信用债收益率处于3%以内历史分位数水平 信用利差处于偏低区间 投资策略应以中短端套息为主 [1] - 普通商金债上周收益率整体下行 利差再度压缩 目前商金AAA3年期以内利差处于10%以内历史分位数 显示性价比有限 [1] - 二永利差出现收敛 虽然整体仍偏窄 但相比普通商金债具有稍高的性价比 [1] 收益率与利差分位数分析 - 截至2025年8月8日 AAA级信用债0.5年期收益率1.62%处于0.5%历史分位数 1年期收益率1.67%处于0.3%历史分位数 3年期收益率1.83%处于1.7%历史分位数 5年期收益率1.94%处于2.6%历史分位数 [2] - AA+级信用债0.5年期信用利差0.20%处于0.4%历史分位数 1年期信用利差0.22%处于0.2%历史分位数 3年期信用利差0.25%处于2.0%历史分位数 [2] - AA级信用债0.5年期收益率1.70%处于0.4%历史分位数 2年期收益率1.86%处于0.5%历史分位数 5年期收益率2.13%处于1.5%历史分位数 [2] 期限利差特征 - 国开债1年期与0.5年期期限利差0.03%处于13.6%历史分位数 3年期与2年期期限利差0.05%处于25.6%历史分位数 [2] - AAA级信用债1年期与0.5年期期限利差0.05%处于24.2%历史分位数 5年期与3年期期限利差0.11%处于16.7%历史分位数 [2] - AA-级信用债2年期与1年期期限利差0.22%处于22.5%历史分位数 5年期与3年期期限利差0.50%处于241%历史分位数 [2] 市场动态与产品表现 - 上周债市呈现逐渐修复态势 平安公司债ETF（511030）在市场修复过程中备受关注 [2]