核心观点 - 花旗维持裕元集团"买入"评级 但将目标价从16.5港元微降至16.3港元 主要因零售利润收缩及制造业务毛利扩张速度低于预期 [1] - 该行下调公司2025至2027年盈利预测9%至10% 并延展估值基础至预测明年市盈率8倍 [1] - 在内地中型收益股偏好排序中 九兴控股居首 其次为晶苑国际、裕元 伟易达位列最后 [1] 盈利预测调整 - 2025至2027年盈利预测下调幅度达9%至10% [1] 业务表现 - 零售业务利润出现收缩 [1] - 制造业务毛利扩张速度较预期缓慢 [1] 估值调整 - 估值基础延展至预测明年市盈率8倍 [1] - 目标价从16.5港元微调至16.3港元 [1] 行业偏好排序 - 内地中型收益股中偏好顺序为：九兴控股首选 其次晶苑国际 随后裕元 伟易达居末 [1]