两大啤酒巨头业绩对比 - 燕京啤酒上半年营收85.58亿元同比增长6.37%，归母净利润11.03亿元同比增长45.45%，扣非净利润10.36亿元同比增长39.91% [1] - 百威亚太上半年总销量43.63亿公升同比减少6.1%，收入31.36亿美元同比减少5.6%，股东应占溢利4.09亿美元同比减少24.4% [3] - 中国市场表现差异显著：燕京啤酒华东地区收入增长20.48%，华中地区增长15.35%；百威亚太中国市场上半年销量下滑8.2%，收入下滑9.5% [1][3] 产品结构与渠道表现 - 燕京啤酒中高档产品收入55.36亿元同比增长9.32%，毛利率51.71%；普通产品收入23.6亿元同比增长1.56%，毛利率31.48% [5] - 燕京啤酒形成以燕京U8、燕京V10等为代表的大单品矩阵，电商渠道收入增长30.79%，KA渠道增长23.04% [1][3] - 百威亚太非即饮渠道高端产品占比已超越中餐厅渠道，但主要消费场景(高端餐饮/夜场)持续疲弱 [3][6] 战略与市场动态 - 燕京啤酒增长动力：大单品燕京U8持续放量推动产品结构升级，公司治理改善带来费用率降低 [5][9] - 百威亚太面临挑战：高层调整导致管理动荡，国产啤酒高端化冲击市场份额 [9] - 行业趋势呈现多元化：消费需求个性化，新品牌/新品种/新渠道(如即时零售)涌现 [9] 区域市场表现 - 燕京啤酒华北地区收入增长5.61%(占比最大)，华南增长0.3%，西北增长3.83% [1] - 百威亚太第二季度中国市场销量同比下滑7.4%，收入下滑6.4% [3]