A股市场表现 - 8月12日早盘A股三大指数冲高回落，服务器、光模块CPO、医疗器械、GPU等概念板块领涨，稀土概念重挫 [1] - 云计算50ETF（516630）一度涨超0.5%，持仓股中神州泰岳、曙光数创、新易盛、中际旭创、浪潮信息等领涨 [1] AI算力驱动PCB行业增长 - AI算力硬件架构升级驱动高端HDI及高多层PCB需求快速增长，全球算力需求呈系统性扩张 [1] - GPU及ASIC显著放量，叠加高频高速材料（M9、石英布等）应用与高阶高多层设计，单板价值量有望显著提升 [1] - 测算2025、2026年AI相关PCB市场规模总量达56/100亿美元 [1] PCB供需格局分析 - PCB产能加速扩建，但高阶产品良率爬坡周期长且东南亚供应链本土化配套不成熟，产能释放效率滞后于AI需求增速 [2] - PCB板及CCL市场持续高景气，产业链核心供应商加速扩产，中期内供需缺口仍将持续存在 [2] 云计算50ETF投资价值 - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851），覆盖光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念 [2] - 该指数AI算力含量较高，且云计算50ETF为跟踪该指数合计费率最低的ETF [2] 北美云厂商资本开支与国产算力链 - 北美云厂商资本开支持续扩张，显示AI算力需求强劲 [2] - 国产算力产业链有望深度受益于海外映射逻辑 [2]