复星医药出海合作 - 复星医药控股子公司与Expedition签订许可协议 授予后者除中国外全球范围内开发、生产及商业化在研产品XH-S004的权利[2] - XH-S004为自主知识产权小分子口服DPP-1抑制剂 适应症包括非囊性纤维化支气管扩张症和慢性阻塞性肺疾病 目前分别处于II期和Ib期临床试验阶段[2] - 交易总额达6.45亿美元（超46亿元人民币） 包括1700万美元首付款 至多1.03亿美元开发监管里程碑付款 以及至多5.25亿美元销售里程碑付款[3] - 复星医药针对XH-S004累计研发投入约0.72亿元人民币 保留中国区开发及商业化权利[2] 创新药行业动态 - 全球范围内尚无同一分子机制（DPP-1抑制剂）药物获批上市 海外Insmed公司Brensocatib处于FDA有限审评程序 可能成为首款获批药物[4] - 国内创新药企如海思科同类产品获得最高4.62亿美元海外授权合同 恒瑞医药同样在该赛道有布局[4] - 创新药ETF沪港深（159622）成份股包含AI制药 CXO 疫苗等多个细分领域头部企业 前十大成份股包括药明康德 恒瑞医药 百济神州等[1][7] AI制药领域进展 - 晶泰控股签订近60亿美元AI制药管线合作大单 刷新"AI+机器人"新药研发领域订单记录 合作涉及肿瘤学 免疫及炎症疾病等领域靶点[5] - 复星医药自2022年起与英矽智能开展AI药物研发合作 首个小分子药物已进入临床研究阶段 2025年1月复宏汉霖与深势科技达成AI辅助药物研发战略合作[5] CAR-T疗法商业化 - 细胞疗法赛道中传奇生物CAR-T产品CARVYKTI在2025Q2销售额达4.39亿美元 成为潜在"十亿美元分子"[6] - 复星凯特阿基仑赛为国内已获批6款CAR-T产品之一 定价99.9万-129万元人民币 因成本高企未能进入医保目录[6] - 商保创新药目录谈判成为2025年市场关注焦点 通用型技术成熟后成本有望突破30万元阈值 为进入医保创造条件[6] 行业催化因素 - 2025年8-9月将召开重磅海外医药会议 10-11月进行医保目录和商保创新药目录谈判 提供充足炒作空间和题材[7] - 美元加息周期压力缓解 海外新药前端研发需求回暖 CXO公司订单改善趋势延续 业绩确定性较强[7] - 中证沪港深创新药产业指数2025年1-6月涨幅达24.8% 创新药主线和困境反转被视为2025年医药板块最大投资机会[7][10]