财务表现 - 2024年营业收入51.24亿元同比增长4.55% 归母净利润4.94亿元同比下降10.29% [1][2] - 综合毛利率减少3.96个百分点至31.34% 营业成本增幅10.89%高于营收增幅 [2] - 食品制造业务收入35.70亿元同比微增1.03% 餐饮业务收入14.55亿元同比增长15.24% [1][2] 核心业务分析 - 月饼收入16.36亿元同比减少1.95% 占总收入约30% 为最大收入贡献产品 [3] - 广东省外月饼销售占比接近20% 境外市场营收增长41.63% [4] - 第三季度收入21.91亿元 为其他单季度的两倍以上 体现季节性特征 [3] 餐饮业务扩张 - 新设8家餐饮店并收购5家陶陶居授权门店 年末直营门店达53家 [5] - 广州酒家餐饮子公司亏损扩大至3189万元 陶陶居子公司净利润增长至7193万元 [5][6] - 餐饮收入增长主要依赖新店扩张 既有门店效益出现下滑 [1][5] 行业竞争环境 - 2024年中国月饼销售规模300.1亿元同比增长10.6% 渠道分散导致品牌集中度减弱 [3] - 月饼价格带下移至0-50元区间 消费者更注重口感与性价比 [3] - 餐饮行业客单价下滑 消费趋于理性 竞争持续加剧 [6]