通胀数据预期 - 美国7月CPI预计同比上涨2.8% 高于6月的2.7% [1] - 核心CPI预计同比上涨3% 环比上涨0.3% 分别高于6月的2.9%和0.2% [1] - 数据将揭示关税政策对商品通胀的影响机制 [8] 美联储政策预期 - 市场定价显示9月降息25个基点概率达86.5% [5] - 年底前累计降息50个基点概率为43.6% [5][7] - 部分投资者押注9月可能降息50个基点 [1] 利率决策影响因素 - 就业市场疲软迹象推动降息预期升温 [1] - 政策制定者需权衡7月PPI及8月CPI数据 [8] - 美联储内部存在分歧 沃勒和鲍曼支持立即降息 [9] 市场影响表现 - 美债收益率已降至4月底以来最低水平 [1] - 美元兑一篮子货币年内下跌近8% [8] - 疲软的美债拍卖反映投资者需求减弱 [8] 政策前景研判 - 通胀持续超目标可能制约降息空间 [8] - 若米兰获任命 美联储鸽派阵营可能扩大 [9] - 先锋资产预计美联储将优先关注就业市场疲软信号 [9]