医药行业整体表现 - 医药板块在2025年强势爆发 万得医药大类指数年初以来涨超46% 恒生港股通创新药指数涨幅达107% [1] - 行业受多重力量推动 包括老龄化加速 政策支持加码 技术迭代深化 全球化布局提速及资本聚焦 [1] 创新药投资机会 - 创新药行情贝塔或仍处于前半段 但7月涨幅较大 8月缺乏催化 短期内可能震荡 [2] - 需等待9月后重磅会议召开及医保谈判预热催化 [2] - 部分创新药个股估值可能泡沫化 需重点挖掘有基本面支撑个股 警惕单纯资金推动个股 [4] AI医疗投资机会 - AI医疗板块2月至3月初快速上涨后表现乏力 因国内缺乏明显驱动因素且市场关注度不及创新药 [3] - 海外AI在硬件及应用端自4月起走势持续超预期 国内AI发展态势并非大幅落后 [3] - 随着三四季度来临 AI医疗板块多家公司业绩有望触底回升 创新药景气度或吸引增量资金分流至AI医疗 [3] 市场影响因素 - 8月市场受中美贸易摩擦局势不明及业绩窗口影响 或呈现震荡态势 [2] - 需关注8月下旬美联储议息表态 [2] - 除创新药外 非银 军工及休整较久的新消费等板块也被看好 [2]