公司业绩表现 - 上半年营收同比减少2.7% [1] - 核心盈利同比增长12% [1] - 毛利率由去年同期32.6%扩大至34.5% [1] - 营收低于市场预期2%但核心盈利符合预期 [1] 产品线表现 - 碳酸饮料成为上半年唯一业绩亮点 [1] - 碳酸饮料受益于最大竞争对手可口可乐加价 [1] - 中国整体碳酸饮料消费呈现复苏态势 [1] 行业竞争环境 - 中国软饮料行业竞争加剧 [1] - 夏季新鲜饮料保持强劲发展势头 [1] 未来盈利挑战 - 价格调整带来的尾风效应减弱（2024年4月及7月加价） [1] - 同比基数效应已恢复正常化 [1] - 利润扩张前景面临越来越大阻力 [1] 投资评级 - 大和给予"跑输大市"评级 [1]