公司概况 - 正品控股有限公司主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销，将产品的生产外包给供应商（包括制造商）[1] - 公司通过万宁在香港的零售门市，以自有品牌及第三方品牌分销产品[1] - 按2024年保健及美容补充品与产品的零售值计算，公司在香港所有本地保健及美容补充品与产品供应商中排名第七，市场占有率约为1.6%[1] 业务模式 - 公司通常委聘供应商（包括制造商）向公司提供自有品牌产品，同时向品牌商采购第三方品牌产品[1] - 公司也采购包装物料，以于仓库自主包装公司的产品[1] - 零售业务主要通过公司网站的自营电子商务平台以及第三方线上平台等进行销售[2] 客户结构 - 客户主要包括批发客户（包括牛奶公司及其他批发客户）、一般公众最终客户、企业客户[2] - 公司来自前五大客户的营业收入分别约为39.1百万港元、98.0百万港元及108.6百万港元，分别占公司的总营收约90.6%、89.4%及83.4%[2] - 公司对牛奶公司存在重大依赖，来自牛奶公司的收益分别占总收益约89.1%、76.7%及74.5%[3] 供应商结构 - 公司向五大供应商的总采购额分别约占总采购额86.3%、77.3%及80.3%[2] - 向最大供应商的采购额分别约占总采购额55.6%、34.5%及27.8%[2] 财务表现 - 2023财年、2024财年以及2025财年，公司的收益分别为43.2百万港元、109.6百万港元和130.2百万港元[3] - 同期，年度纯利分别为11.3百万港元、35.5百万港元和36.3百万港元[3] - 各期毛利率分别为81.6%、78.6%及75%，呈逐年下滑趋势[3] 业务风险 - 若与牛奶公司的合作关系破裂，产品销售将受重创，且难以找到可替代的大规模销售渠道[3] - 毛利率下滑压缩利润空间，影响盈利能力和市场竞争力[3] - 依赖单一客户和现有业务模式难以持续推动业绩增长，拓展新市场和业务面临诸多挑战[3]