银行股业绩表现 - 常熟银行上半年营业收入60.62亿元同比增长10.1% 归母净利润19.69亿元同比增长13.51% [1][10] - 杭州银行归母净利润116.62亿元同比增长16.67% 宁波银行归母净利润147.72亿元同比增长8.23% [11] - 青岛银行归母净利润30.65亿元同比增长16.05% 齐鲁银行归母净利润27.34亿元同比增长16.48% [11] 银行AH指数表现 - 银行AH全收益指数年初以来涨幅23.12% 近一年涨幅51.74% 近三年涨幅80.81% [8] - 指数自2017年12月发布以来累计涨幅95.90% 收益全部归因于盈利增长与分红 [7] - 当前银行板块股息率3.73% 估值0.77倍PB 为高股息行业中最低估值板块 [13] 银行AH优选ETF资金流向 - 银行AH优选ETF（517900）年内获资金净流入9.37亿元 份额增幅719% [1] - ETF覆盖42只成份券 港股银行股14只权重35% A股银行股28只权重65% [1] - 该ETF已纳入两融标的 提供多样化投资工具 [1] AH银行股估值比较 - 工商银行A股PB0.75 H股PB0.54 A股股息率3.95% H股股息率5.45% [5][6] - 中国银行H股股息率5.72% 较A股4.28%存在明显溢价 [6] - 招商银行成为唯一H股溢价标的 H股PB1.08高于A股1.05 [6] 险资配置需求 - 中长期资金入市政策显著增加险资对银行股配置需求 [1][13] - 低利率环境下银行高股息特性凸显 分红稳定且经营稳健 [13] - 险资持续流入为银行股带来增量资金 驱动估值修复 [13]