财务表现 - 医疗科技板块第二季度销售额达85.4亿美元 同比增长7.3% 超出市场预期的82.5亿美元[1] - 美国市场销售额按运营基础计算增长8.0% 国际市场增长4.1%[3] - 调整后全球运营销售额增长4.1% 主要受心血管、外科和视力保健业务推动[2] 业务驱动因素 - 新收购的心血管业务Abiomed和Shockwave以及外科视力和伤口闭合业务推动季度环比改善[3] - 电生理业务的改进促进连续增长[3] - 新产品在心血管、外科和视力保健领域的采用率提升预计将推动下半年增长[5] 市场挑战 - 中国带量采购政策持续对销售造成负面影响[4] - 带量采购计划在各省份和产品范围的扩展预计将在2025年继续产生影响[6] 竞争格局 - 主要竞争对手包括美敦力（心血管、神经科学和外科技术）、史赛克（外科、神经技术、骨科和脊柱护理）、波士顿科学（心血管、内窥镜、泌尿科和神经调节）以及雅培（心血管、诊断和糖尿病护理）[7][8] 股价表现与估值 - 年初至今股价上涨22.2% 同期行业指数下跌6.7%[9] - 公司远期市盈率为15.57倍 高于行业平均的13.71倍 但低于五年均值15.66倍[11] 盈利预期 - 2025年每股收益共识预期从30天前的10.64美元上调至10.86美元 2026年预期从11.07美元上调至11.36美元[12] - 过去60天内2025年全年收益预期修订幅度达+2.45% 2026年预期修订幅度达+3.46%[13]