信托登记新规核心内容 - 中信登发布《信托登记业务指南V3.0》，明确要求资产管理信托需落实组合投资，禁止实质为单一融资方提供融资的业务[2] - 新规从登记源头限制单一非标信托业务，倒逼信托公司调整业务结构，推动行业回归信托本源[2] - 预登记审查标准将于2025年9月1日起执行[2] 单一融资方业务限制细节 - 信托产品名称不得含"保本""稳赢"等误导性字样，使用"货币""现金"等需参照现金管理类产品规定[3] - 以不动产或股权作为信托财产的，需补充详细资产信息（如坐落位置、企业全称等）[3] - 底层资产需披露类型、分布、期限及交易对手信息，禁止单一融资方业务[4] 组合投资要求与行业影响 - 非标类资产管理信托需组合投资，单只集合资金信托计划中单一资产占比不得超过25%[6] - 信托公司需同时对接多个融资主体，对投研能力和风控体系提出更高要求[4][6] - 监管部门2023年已通过《指导口径》明确组合投资要求，2024年窗口指导进一步强化[6] 业务转型挑战与机遇 - 组合投资模式复杂，涉及"非标+非标"或"非标+标品"组合，受区域、行业、期限匹配等因素制约[8] - 标品组合投资受限于信托公司投研能力和产品估值问题[8] - 新规推动行业优化结构，提升专业水平和抗风险能力，助力回归信托本源[9] 监管政策延续性 - 中信登文件从登记准入环节完成规范收紧，与前期监管要求形成闭环[7] - 存量不符合要求的产品给予过渡期整改[6]