信托登记新规核心内容 - 中信登发布《中国信托登记有限责任公司信托登记业务指南（版本 V3 0）》，新规将于2025年9月1日起执行 [1] - 新规要求资产管理信托落实组合投资要求，不得开展实质为单一融资方提供融资的信托业务 [1][3] - 新规从登记源头限制单一标的非标信托业务，倒逼信托公司调整业务结构 [1] 单一融资方业务限制 - 信托公司融资类非标产品多以单一融资方为主，存在风险分散短板 [2] - 新规在产品名称、委托人及财产来源、交易结构等方面做出明确填报要求 [2] - 产品名称不得含有"保本""稳赢""安全"等误导性字样 [2] - 以不动产或股权作为信托财产的，需补充详细信息 [2] 组合投资要求 - 资产管理信托需落实组合投资，不得为单一融资方提供融资 [3] - 信托资金通过特殊目的载体间接投资的，需完整披露交易链条和底层资产信息 [3] - 底层资产属于贷款、非标债权等的，需明确募集资金用途 [4] - 单只集合资金信托计划中单一资产占比不得超过25% [6] 监管背景与行业影响 - 2023年7月原银保监会已下发文件要求非标类资产管理信托进行组合投资 [6] - 2024年监管部门通过窗口指导持续强调组合投资要求 [6] - 组合投资模式对信托公司投研能力和风控体系提出更高要求 [3][7] - 行业面临"非标+非标"和"非标+标品"两种组合投资模式的挑战 [7] 行业转型机遇 - 组合投资模式推动信托公司业务升级和核心竞争力提升 [8] - 有利于优化行业结构，提高专业水平和抗风险能力 [8] - 推动信托业向规范、健康、可持续方向发展，回归本源 [8]