A股市场表现 - A股融资余额达到20122亿元，创年内新高，为2015年7月以来首次突破2万亿大关 [1] - 上证指数收涨0.5%，报3665.92点，创年内收盘新高 [1] - 7月A股融资余额单月增加近1300亿元，8月继续活跃 [2] 杠杆资金流向 - 杠杆资金主要流入电子、医药生物、电力设备、机械设备、有色金属、计算机等行业，其中电子、医药生物净流入超200亿元 [3] - 申万二级行业中，半导体、小金属、通信设备、化学制药、软件开发融资净买入额居前 [3] - 融资资金年内对顺周期板块和科技成长领域均有加仓，非银金融与计算机行业净买入占比达24% [3] - 个股层面，北方稀土、新易盛、胜宏科技、宁德时代净流入金额分别为30.75亿元、29.95亿元、21.30亿元、21.21亿元 [4] 市场情绪与资金结构 - 两融平均维保比例约为280.56%，较前一周上升3.4个百分点，处于近三年历史分位数92.46%的水平 [5][6] - 当前融资余额占A股流通市值略多于2%，融资买入额占成交额比例为10.55%，低于2015年峰值19.47% [7] - 本轮融资资金66%流向信息技术、工业、材料三大领域，半导体、算力、新能源等硬科技赛道占比超45% [8] 后市展望与投资逻辑 - 市场处于"资金驱动"向"盈利驱动"的过渡阶段，慢牛趋势有望逐步形成 [9] - 机构建议关注AI/算力、创新药、军工、有色等高景气板块，以及券商、保险等受益于居民资金入市的行业 [12] - 投资者可采取"哑铃型"策略，在科技成长与高股息之间保持动态平衡 [13] - 中长期建议同时关注A股和港股市场，把握科技股机遇 [13]