评级结果 - 中国交通建设集团有限公司2025年面向专业机构投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第一期)(品种二)获"AAAsti"评级 [1] 公司业务与行业地位 - 公司在港口、公路及桥梁等设计和建设及疏浚工程领域的龙头地位稳固且竞争实力极强 [1] - 主营业务为以港航路桥等基建建设、基建设计和疏浚业务为代表的工程施工业务 同时房地产开发和装备制造业务作为补充 [2] - 2024年公司实现营业总收入10,017.75亿元 [2] 经营优势 - 新签合同额和项目质量持续提升 资质和奖项积累取得进一步突破 [1] - 全产业链和全球化布局有助于保持良好的盈利能力 [1] - 融资渠道畅通且具备极强的财务弹性 [1] 发展历程与结构 - 公司于2005年12月由中国港湾建设（集团）总公司和中国路桥（集团）总公司以新设合并方式重组设立 [2] - 以核心资产独家发起设立中国交通建设股份有限公司 2006年12月在香港联交所上市 2012年3月在上海证券交易所上市 [2] - 2010年8月中国房地产开发集团公司整体并入公司 设立全资子公司中交房地产集团有限公司统筹开展房地产业务 [2] 面临挑战 - 建筑施工及房地产行业景气度不高使公司面临经营业绩增长、流动性管理及资产减值压力 [1] - 房地产和海外业务仍面临一定不确定性 [1] - 总债务规模持续上升 需关注后续资本支出压力和投资项目运营效益变化 [1]