核心观点 - 公司宣布2025年第二季度每股0.05美元的现金股息，并计划进行约210万美元的股票回购，股息和回购总额合计占该季度净利润的25% [1] - 2025年第二季度财务业绩同比有所下滑，总营业收入为1.296亿美元，同比下降11.6%，净利润为2150万美元，同比下降7.7% [1][30] - 船队利用率和平均期租等价租金（TCE）受到贸易关税不确定性和美国对华乙烷出口许可要求的影响而下降，但预计第三季度将有所改善 [3][4] - 公司完成了5000万美元的新股票回购计划，并与Amon Maritime成立合资企业，投资建造两艘新的氨燃料液化气运输船 [11][12] - 公司通过新的融资安排增强了流动性，截至2025年6月30日，总流动性为3.16亿美元，现金及等价物大幅增加至2.874亿美元 [78][121] 财务业绩 - 2025年第二季度总营业收入1.296亿美元，去年同期为1.467亿美元 [1][30] - 2025年第二季度净利润2150万美元，基本每股收益0.31美元，去年同期净利润2320万美元，基本每股收益0.32美元 [1][30] - 2025年第二季度EBITDA为7190万美元，调整后EBITDA为6010万美元，去年同期分别为7510万美元和7760万美元 [1][75] - 2025年上半年总营业收入2.810亿美元，与去年同期基本持平，净利润4850万美元，同比增长5.8% [51][52] - 2025年第二季度末总债务增至10.265亿美元，现金及现金等价物和受限现金增至2.874亿美元 [1][121] 资本回报与股票回购 - 根据资本回报政策，宣布2025年第二季度每股0.05美元的现金股息，并于2025年9月17日支付 [1] - 计划在2025年8月14日至9月30日期间回购约210万美元普通股，使股息和回购总额达到该季度净利润的25% [1] - 2025年5月13日授权新的股票回购计划，规模5000万美元，并于2025年7月30日完成，共回购3,405,455股，平均价格14.68美元 [11] - 2025年3月31日结束的第一季度，支付了每股0.05美元的股息，总计350万美元，并回购了234,003股，平均价格14.12美元，总计约330万美元 [1] 船队运营与市场状况 - 2025年第二季度船队平均日TCE为28,216美元，低于去年同期的29,550美元和上一季度的30,476美元 [3] - 2025年第二季度船队利用率为84.2%，显著低于去年同期的93.4%和上一季度的92.4% [3][32] - 利用率下降主要受贸易关税不确定性影响，客户推迟签订进出口协议，以及美国工业和安全局在2025年5月23日至7月2日期间对美国至中国的乙烷运输实施出口许可要求 [4] - 2025年第二季度约44%的收益天数来自石化产品货物，约42%来自液化石油气（LPG）货物，约14%来自氨气货物 [5] - 2025年第二季度末，有31艘船从事期租，18艘船从事程租租约和包运合同，9艘船在独立管理的Unigas联营池中运营 [7] 战略发展与投资 - 与Amon Maritime成立合资企业（Amon Joint Venture），计划收购两艘新建的51,530立方米氨燃料液化氨运输船，Navigator将持有合资企业80%股份 [12] - 新造船已与南通中集太平洋海洋工程有限公司签订建造合同，平均每艘船厂价格为8400万美元，交付时间分别为2028年6月和10月 [13] - 每艘新造船已获得挪威政府机构Enova颁发的约900万挪威克朗（约合900万美元）投资补助 [13] - 预计新造船交付后将由合资企业根据期租合同运营，租期为五年 [14] 融资与流动性 - 2025年5月2日签订了最高3亿美元的优先担保定期贷款和循环信贷设施（2025年5月设施） [15][80] - 2025年5月设施用于偿还2025年9月到期的1.434亿美元贷款和2027年5月到期的1470万美元贷款，期限六年，至2031年5月到期 [15][80] - 2025年3月28日完成了4000万美元的2025年3月债券增发，与2024年10月债券条款相同，固定票面利率7.25%，于2029年10月到期 [22][102] - 截至2025年6月30日，不受限现金及等价物2.381亿美元，受限现金4929万美元，未提取信贷设施2850万美元，总流动性3.16亿美元 [78] - 2025年第二季度债务增加1.244亿美元，总债务达到10.265亿美元 [1] 乙烯出口终端业务 - 公司通过合资企业拥有位于德克萨斯州摩根角乙烯出口终端50%的股份 [17] - 2025年第二季度终端吞吐量为268,117公吨，高于去年同期的230,857公吨和上一季度的85,553公吨 [17] - 2025年第二季度来自该股权投资的结果为收益480万美元，与去年同期持平 [18] - 终端扩建后年出口能力至少155万公吨，已签署两份新的多年期承购合同，预计2025年将签订更多合同 [20] - 尽管美国国内乙烯价格因原料成本上涨、库存水平降低和国内需求增加而近期上涨，但预计2025年第三季度吞吐量与第二季度相似 [19]