全天候策略产品业绩表现 - 某头部私募旗下全天候策略产品年内回报率在-2%至+2%区间，远逊于主流私募全天候策略2024年普遍超过20%的回报率 [1] - 第三方平台数据显示，20只全天候策略产品中业绩排名靠前的年内回报率达26.17%，但超过六成产品回报率不足5%，部分产品出现亏损 [2] - 全天候策略产品回报率中位数约7%，显著落后于全市场私募策略中位数水平 [2] 业绩承压原因 - 债券类资产贡献为正，股票类资产带来负贡献，商品类资产产生显著负收益 [1] - 股债再平衡机制普遍失效，A股行业板块严重分化，长期国债价格出现显著波动 [2] - 黄金资产表现分化，重仓黄金的管理人业绩显著领先，配置偏差导致产品间回报率差距最高达20个百分点 [3] 投资者认知偏差 - 投资者将全天候策略产品等同于高风险的CTA策略产品，对中低风险全天候策略关注不足 [3] - 渠道宣传强调全天候策略为低波动策略，但实际波动幅度超出预期，导致客户困惑 [4] 本土化改造与策略优化 - 思晔投资结合本土市场特征构建风险评价体系，动态调整资产权重，产品业绩保持平稳 [4] - 量化私募以"永久组合"策略为基底进行量化改造，聚焦指数增强领域，通过期货合约配置黄金、国债等资产 [5] 核心竞争力构建方向 - 提升宏观研判与动态资产配置能力，开发适应中国经济运行独特规律的动态配置模型 [5] - 严控极端情景风险，应对衍生品交易、杠杆运用及跨境投资的合规要求 [5] - 策略透明化，清晰阐释收益来源与策略逻辑，通过投资者教育帮助客户理解波动本质 [5] 市场机遇 - 资管新规净值化转型释放银行理财替代需求，投资者对低波动、高夏普比率的多资产配置策略兴趣浓厚 [5] - 国内衍生品市场发展，私募与银行、券商合作开发定制低风险全天候策略产品，渠道拓展与客群覆盖有望打开新局面 [6]