功率+价值量双升，技术+客户壁垒筑成行业护城河。AI服务器电源遵循OCP ORV3标 准，随着GPU功率的增高服务器电源的功率密度不断提升，5.5kW电源已随GB200出货开始 放量，8-12kW更高功率电源有望伴随下一代Rubin进入市场。高功率电源一般伴随着价值量 和利润率的双升，技术+客户资源是电源公司最重要的竞争力，重点关注通过英伟达、国内 和海外CSP大厂认证的电源公司。根据我们测算，到2030年全球服务器电源市场规模有望达 到1470亿元，24-30年CAGR约42%。 AIDC孕育新需求，超容、BBU等是增量市场。AI算力芯片的负荷特性呈现阶跃脉冲 状，对电网和供电设备影响较大，BBU&超级电容等辅助电源可以起到有效平抑算力芯片功 率波动、维持电压稳定以及更高效、更快速的储备电能的作用，GB200目前仍是选配，但我 们预计在GB300的机柜中BBU和超级电容有望成为标配。同样，APF（有源电力滤波器）、 东吴证券近日发布AI电气专题：AIDC加速向直流化、高压及高密方向演进。数据中心 的供电技术路线由传统的市电+UPS向直流、高压直流乃至高度集成的SST方向发展。柜外 电源的发展思路整体沿着提升 ...