港股市场表现 - 8月13日早盘港股三大指数集体高开 恒生科技指数ETF（513180）一度涨超1% [1] - 腾讯音乐二季度业绩超预期 总收入增长17.9% 调整后净利润增长33% 股价一度涨超17% [1] - 腾讯控股将于8月13日公布中报 网易和京东集团计划于8月14日披露中期业绩 [1] 宏观经济与市场环境 - 7月中国出口韧性超预期 进口同比增速创一年多新高 下游物价温和修复 [2] - 恒指2025年预测盈利增速2.7% 2026年预测盈利增速8.5% [2] - 10年期国债收益率超过1.7% 支撑盈利上修动能 [2] - 恒指预测PE回归2018-2019年中枢 风险溢价处历史低位 AH溢价创近六年新低 [2] 资金流向与投资主题 - 南向资金年内净流入超9100亿港元 主要流向人工智能和新消费核心资产 [3] - 建议关注自主可控突围主线：生物医药 高端制造业 AI算力 [2] - 建议关注政策受益方向：反内卷相关的水泥 煤炭等上游周期 工程机械 电力设备 生育补贴带动的母婴产业链 [2] - 恒生科技指数ETF覆盖30家港股科技龙头 成分股深度聚焦AI产业链上中下游 [3]