公司治理与股东纠纷 - 公司创始股东季刚、张婷夫妻与彭赛存在长期股权纠纷，涉及代持安排混乱（季刚岳父代持75%，彭赛亲属代持25%）和资金出借问题，双方多次对簿公堂[2] - 2021-2022年部分股东以异常低价转让股份（如苏州优顺以3.49元/股转让1600.72万股，杭州时代鼎丰以3元/股转让1000万股），引发利益输送质疑[3] - 实控人夫妇持有美国绿卡并通过60.47%持股比例获得三年累计分红中的1.5亿元，同时公司现金流持续为负（2021-2023年经营活动现金流净额分别为-3.45亿、-3.55亿、-3773万）[3][4] 财务表现与分红争议 - 2020-2024年营收波动明显（33.32亿→31.27亿→34.36亿→32.02亿→32.38亿），净利润呈"过山车"式波动（1.38亿→0.85亿→1.1亿→1.55亿→1.55亿），2021年同比下滑超30%[4] - 毛利率长期低于行业水平（2020-2024年主营业务毛利率13.58%→8.17%→10.77%→12.35%→11.58%），净利率仅2.71%-4.80%[5] - 三年累计分红2.5亿元占同期扣非净利润81.17%，远超监管关注标准，但同期募资计划中"补充流动资金"项目被取消，偿还贷款金额从1.85亿缩减至1.35亿[3][4] 业务风险与环保问题 - 核心产品新型复合材料用树脂2023年销量增22.24%但销售均价暴跌30.78%，导致销售收入反降15.38%[5] - 新业务扩张存疑：现有新能源胶粘剂产能利用率2022年仅29.65%，2024年仍不足80%，却计划募资扩产[6] - 部分产品与生态环境部认定的"高污染"粘合剂相似，原募投项目中5.1万吨产能涉及争议产品，后调整取消4.8万吨新能源胶粘剂项目[6][7] IPO进程与监管疑虑 - 沪主板IPO申请于2025年7月25日提交注册，但上市关键期仍存在股东诉讼、环保合规性等重大未决问题[1][7] - 招股书披露存在矛盾：先大额分红后削减补流募资，环保整改呈现"先推进后完善"特征[1][7]