市场表现 - 医疗创新ETF(516820 SH)上涨2 08%，成分股海思科(002653)上涨7 81%，康龙化成(300759)上涨6 63%，康弘药业(002773)上涨6 33%，药明康德(603259)和百利天恒(688506)等个股跟涨 [1] 政策动态 - 国家医疗保障局公布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》，核心突破是建立"基本医保+商保创新药"双轨制，通过商保目录吸纳高价值创新药 [1] 行业分析 - 创新药及创新药产业链基本面持续向好，估值仍有上行空间，美国降息预期对细分领域有正面影响 [1] - 创新药处于放量阶段的品种收入将持续环比增长，创新药产业链部分公司订单已出现回暖趋势，2025年业绩端将持续改善 [2] - 下半年创新药产业大会(WCLC、ESMO)将召开，摘要发布和最新突破摘要更新值得关注 [2] 投资机会 - 对外授权交易持续出现进展，优质国产创新药品种有出海机会，潜在授权交易值得期待 [2] - 下半年医保目录调整和商保政策推进是重要催化剂，可借道医疗创新ETF(516820)布局医药核心资产反弹行情 [2]