瑞穗表示，新闻报道突出强调了该评论的最后部分("最早在年底退出观望立场")，并将其解读为鹰派观 点，但这一时间表并一定意味着日本央行急于加息。声明中提到的"至少两到三个月"评估期，以及"最 早在年底"退出观望，意味着日本央行下一次加息不会早于12月，这似乎降低了9月或10月加息的可能性 (但需要注意，"两到三个月"的表述并未完全排除10月加息的可能)。相比市场目前估计的10月加息概率 约40%，这一表态显得更偏鸽派。 有多条意见建议日本央行应将关注重点从基础通胀转向实际通胀，包括，"央行处于一个应将关于物价 走势的核心沟通从基础通胀转向实际物价走势、物价前景、产出缺口和通胀预期的阶段"，以及"随着基 础通胀接近2%，实际通胀的重要性逐渐上升"(同时也指出"尽管难以用某一个特定指标来精准衡量，但 基础通胀对央行实施货币政策而言是一个重要概念")。 这些观点似乎承认日本通胀已运行在2%以上，带有一定鹰派色彩。但也需注意，鉴于预计观测到的通 胀将因大米和其他食品价格的基数效应消退，以及美元兑日元汇率见顶而显著回落，更加重视实际通胀 反而可能成为加息的掣肘因素。 总而言之，瑞穗认为，决定是否再次加息的关键因素，将是到 ...