核心观点 - 帝尔激光2025H1业绩稳健增长 泛半导体领域业务布局受看好 [1] - 公司维持2025-2027年归母净利润预测为6.4亿元/7.2亿元/7.6亿元 对应动态PE分别为32倍/28倍/27倍 [1] 光伏电池激光设备业务 - TOPCon电池激光诱导烧结设备提升光电转换效率0.3%以上 [1] - 背接触电池激光微蚀刻设备通过大面积高精细化蚀刻降低生产成本 [1] - 激光诱导退火设备通过整幅面高光强均匀光注入提高电池转化效率和稳定性 [1] - 激光转印技术大幅节约银浆耗量并提升印刷一致性 [1] 光伏组件激光设备业务 - 全自动高速激光无损划片/裂片机采用无损技术将电池片裂片成指定规格 [1] - 该技术提高组件整体输出功率 [1] 泛半导体领域激光设备业务 - TGV激光微孔设备通过精密控制系统及激光改质技术实现对玻璃基板微孔、微槽加工 [1] - 设备广泛应用于半导体芯片封装及显示芯片封装领域 [1] - 公司已完成面板级玻璃基板通孔设备出货 实现晶圆级和面板级TGV封装激光技术全面覆盖 [1] 财务预测 - 2025-2027年归母净利润预测维持6.4亿元/7.2亿元/7.6亿元 [1] - 当前市值对应动态PE分别为32倍/28倍/27倍 [1]