美国7月通胀数据呈现"整体平稳、核心微升"的特征，这一结果进一步强化了市场对美联储9月启动降息的预期，并成为驱动全球资产价格重定价的核心逻 辑。譬如，鉴于降息预期，美元趋势向下，而投资者对中国经济乐观情绪在升温，因此非常看好新兴市场。 短期来看，宽松预期下风险资产仍具弹性，但需关注核心通胀及政策落地节奏对市场情绪的扰动。 通胀数据平稳，强化降息预期 美国最新公布的2025年7月份年度通胀率维持在2.7%的水平，与6月持平，但低于市场预期的2.8%，二手车价格压力上升，从2.8%的涨幅扩大至4.8%；交通 服务的价格也有所上升，从上个月的涨幅3.4%上升至3.5%；新车价格稍微上涨，而食品价格持平。 另一方面，过去涨幅占比最大的品类住房成本增速放缓，从上个月的3.8%稍微降至3.7%；能源成本降幅进一步扩大，从上个月的-0.8%扩大至-1.6%；成品油 跌幅进一步扩大，汽油价格跌幅从上个月的-8.3%扩大至-9.5%，而燃料油仍下降2.9%，但是天然气价格依然有双位数涨幅，7月份大涨13.8%，不过涨幅已较 上个月缓和，上月为14.2%。 按月比较，美国7月份CPI按月上升0.2%，稍微低于上个月的0.3%，符 ...