宏观经济方面，美国7月服务业活动意外降温，关税拖累显现，同时物价上行加快、就业持续收缩。美 国7月ISM非制造业指数录得50.1%，不及预期值51.5%，低于前值50.8%。分项来看，进口项录得 45.9%，较前值下滑5.8个百分点，成为最大拖累：一是前期抢进口需求趋于平稳，后期进口活动减少； 二是关税直接带来的成本抬升或已传导至企业，企业选择减少进口以压缩成本；此外，物价作为最大拉 动项加速上行，就业则持续收缩，滞胀隐忧或浮现。 主要指数相关情况 1、一周指数表现 上周（8月4日-8日），标普油气指数整周下跌0.55%，纳斯达克100指数整周上涨3.73%，标普500指数整 周上涨2.43%，其覆盖的11个行业板块有8个上涨，其中信息技术领涨4.27%，能源领跌0.98%。 2、配置方向 美股：上周美股反弹，7月美国ISM口径PMI不及预期，市场延续就业数据巨震后的降息预期发酵态 势，美俄有望达成停战协议让市场更为乐观。财报方面，标普500指数成分股中约有90%的公司已公布 Q2财报数据，其中76%的企业每股收益（EPS）超出市场预期，Q1这些公司的比例相应为73%，显示二 季度经济仍然相对稳定。降息预期方 ...