公司上市与业务概览 - 乐舒适于2025年8月12日向港交所递交上市申请 中金公司、中信证券、广发证券(香港)为联席保荐人 公司曾于2025年1月27日递表港交所[3] - 公司专注于非洲、拉丁美洲及中亚等新兴市场的婴儿及女性卫生用品开发、制造和销售 主要产品包括婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾[1][3] - 公司核心品牌Softcare定位中高档市场 同时拥有Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer等多个品牌[3] 市场地位与销售网络 - 按2024年销量计 公司在非洲婴儿纸尿裤行业排名第一 市场份额20.3% 在非洲卫生巾行业排名第一 市场份额15.6%[4] - 按2024年收入计 公司在非洲婴儿纸尿裤市场排名第二 份额17.2% 在卫生巾市场排名第二 份额11.9%[4] - 业务覆盖非洲、拉美和中亚30多个国家 设立18个销售分支机构 拥有超过2800家批发商、经销商、商超和零售商组成的销售网络[5] 财务业绩表现 - 2022年收入3.20亿美元 2023年4.11亿美元 2024年4.54亿美元 2025年前4个月1.61亿美元[5] - 2022年利润1839万美元 2023年6468万美元 2024年9511.1万美元 2025年前4个月3110.3万美元[5] - 2024年婴儿纸尿裤销量41.23亿片 卫生巾销量16.34亿片 自2022年起复合年增长率分别为17.3%和30.6%[5] 产品定价策略 - 婴儿纸尿裤零售价格每片9-20美分 在非洲前五大参与者中定价偏低 低于A公司(18-25美分)和C公司(20-28美分)[8][9] - 卫生巾零售价格每片4.5-8.5美分 低于A公司(7.5-13.0美分)和C公司(8.0-13.5美分)[10][11] - 采用薄利多销策略 2022-2024年毛利率分别为23.0%、34.9%、35.2% 2025年前4个月为33.6%[12][13] 行业增长潜力 - 非洲新生儿数量2020-2024年复合年增长率1.8% 全球各洲最高 20岁以下人口占比超过50%[6] - 2024年非洲出生人口4820万 占全球36.5% 拉丁美洲1010万占7.7% 中亚200万占1.4%[6] - 非洲婴儿纸尿裤市场渗透率约20% 远低于欧洲、北美和中国市场的70-86% 卫生巾渗透率约30% 低于其他市场的86-92%[6] 毛利率比较 - 2025年前4个月婴儿纸尿裤毛利率32.9% 卫生巾毛利率35.1%[13] - 宝洁公司2025年度婴儿护理和家庭护理毛利率46.04% 高于乐舒适[14][15] - 恒安国际2024年卫生巾产品毛利率63.7% 远高于乐舒适[15]