货币供应量变化 - 7月末广义货币M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% [1] - 狭义货币M1余额111.06万亿元 同比增长5.6% [1] - M2与M1增速之差为3.2% 较去年9月10.1%的高点显著收窄 [1] 货币结构特征 - M1包含现金 企业及居民活期存款 支付宝和微信钱包等随时可用资金 [1] - 央行自2024年1月起启用新修订的M1统计口径 [1] 经济影响分析 - M2-M1剪刀差收窄反映资金活化程度提升和循环效率提高 [1] - 稳市场稳预期政策有效提振市场信心 与经济活动回暖趋势相符 [1] - M1主要体现企业日常经营周转资金 大企业通常减少流动资金保有量以提升资金使用效率 [2] - 中小企业为应对不确定性会预留较多周转资金 但近年为降低财务成本将活期存款压降至最低 [2] 企业资金行为 - 部分大企业凭借市场优势拖欠中小企业账款 将资金转用于理财 [2] - 大企业占用上下游企业资金的行为影响了中小企业流动资金水平 [2] - 中小企业资金融通能力较弱 资金留存行为直接影响M1增长表现 [2]