财务业绩表现 - 公司上半年净利润同比增长168%，基本符合盈利预告 [1] - 上半年收入同比增长15%，较机构及市场预期分别高出5%和8% [2] - 上半年毛利率同比提升2.2个百分点，环比提升0.5个百分点，达到7.4% [2] 业务驱动因素 - 摄像头模组平均销售价格同比提升27%，推动业绩增长 [1] - 非手机业务销售占比提升至24%（对比去年下半年的15%），产品组合优化 [1] - 非手机业务（包括汽车、物联网）、指纹模组平均售价/毛利率复苏以及新迈克斯业务扭亏为盈是主要贡献因素 [2] 管理层业绩指引 - 公司上调2025财年非手机摄像头模组出货量增长指引至同比增长60%以上（原为40%以上） [1][2] - 公司上调2025财年指纹模组出货量增长指引至同比增长30%以上（原为20%以上） [1][2] - 管理层维持2025财年3200万像素及以上摄像头模组占比55%以上，以及潜望式摄像头模组出货量同比增长100%以上的指引 [2] 未来增长催化剂 - 非手机产品发布，包括无人机、手持设备、运动相机，以及汽车业务出货量提升和指纹模组市场份额增长 [1] - 光学防抖和潜望式摄像头升级（特别是安卓阵营）、汽车摄像头新项目赢得及2026年激光雷达应用、物联网摄像头规格升级以及超声波指纹模组份额增长 [2] - 公司与迪克索集团在印度的业务有望在美国关税不确定性背景下推动摄像头模组出货量增长 [1] 机构观点与估值 - 机构将公司2025至2027财年每股盈利预测上调10%至12%，以反映更强的平均售价/毛利率及非手机业务前景 [1] - 公司股票目前交易于2025财年及2026财年预期市盈率17.7倍和14.8倍，对应这两年的每股盈利增长预期分别为187%和19% [1][3] - 机构认为市场低估了公司在非手机市场的领导地位和销售势头，其每股盈利预测较市场共识高出29%至30% [3]