全球石油市场供需失衡 - 国际能源署预计明年全球石油市场将出现创纪录供应过剩 每日库存累积速度达296万桶 甚至超过2020年疫情期间平均水平[1][4] - 供需基本面严重失衡 供应激增与需求增长放缓形成鲜明对比 导致油价面临持续压力[1][4][5] 需求增长显著放缓 - 2024年全球石油消费量预计仅增长68万桶/日 为2019年以来最弱增幅[4] - 2026年日需求增量预测仅为70万桶 需求引擎正在减速[4] - 印度和巴西等国需求表现令人失望 印证石油需求将在本十年末停止增长的长期预测[4] 供应侧持续扩张 - 非OPEC+产油国2026年供应增长预测上调10万桶/日至100万桶/日 主要由美国、圭亚那、加拿大和巴西等美洲国家引领[5] - 全球石油库存在6月达到46个月新高 供应膨胀导致库存迅速累积[1][5] - OPEC+联盟加快恢复闲置产能 8月已原则上同意9月再次大幅提高产量 完成220万桶减产措施的全面恢复[5] OPEC+策略调整 - 沙特阿拉伯推动联盟加快恢复此前暂停的生产 采取市场份额优先策略[5] - 联盟内部策略复杂 阿联酋产量提高至350万桶/日的新高 显著超过其OPEC+配额[6] - OPEC+下一步行动待定 可能进一步增产、暂停增产或逆转近期决策 上月整体产量因沙特缩减增产幅度而下降[5] 市场价格表现 - 伦敦原油期货价格今年以来下跌约12% 交投于每桶65.69美元附近[1] - 市场担忧美国总统特朗普关税政策冲击经济增长 叠加供应增加压力 共同影响油价走势[1]