核心财务表现 - 第二季度收入同比增长12%至16.6亿欧元 受交付量增长和严格定价策略驱动[1] - 每股收益达2.70美元 超出市场共识2.57美元 连续四个季度超预期 平均超出幅度达9.2%[3][4] - 2025年每股收益预测在60天内从9.60美元上调至10.41美元 2026年预测从10.81美元升至11.74美元[4] 产品结构与盈利能力 - 混合动力车型占比从去年同期43%大幅提升至58% 契合全球排放法规且提升利润率[2][7] - 息税折旧摊销前利润率达到38.3% 位居豪华汽车行业顶端水平[8] - 个性化定制业务贡献约20%总收入 客户通常支付比基础车价高20-25%的费用[9] 品牌优势与运营策略 - 81%的新车由现有客户购买 近半数客户拥有多辆法拉利 形成强大的品牌忠诚度[6] - 年产量严格控制在1.5万辆以内 订单已排至2026年 提供罕见的收入可见性[1][10] - 品牌衍生业务（授权/赞助/商品等）贡献约12%季度收入 约2亿欧元 较去年10%占比提升[11] 资金状况与估值 - 季度自由现金流达2.2亿欧元 工业净现金储备为13亿欧元 支持新车型投资与股东回报[8] - 远期市盈率超40倍 显著高于主流车企 反映市场对可预测增长和顶级品牌溢价的认可[12][14] - 今年股价上涨5% 跑赢汽车行业整体9%的跌幅 体现奢侈品估值的合理性[14]