估值水平 - 公司当前12个月远期市盈率为50倍 显著高于零售行业平均33.02倍和标普500指数22.62倍 [1] - 股价略低于12个月历史中位数市盈率50.74倍 显示估值较自身历史水平小幅折让 [1] - 相较同业估值溢价明显 Ross Stores、Dollar General和Target的远期市盈率分别为22.72倍、18.92倍和13.5倍 [2] 股价表现 - 年内股价上涨8.2% 跑赢行业6.9%的涨幅 [5] - 表现优于Ross Stores（下跌2.1%）和Target（下跌21.3%）但逊于Dollar General（上涨52%） [6] 会员体系 - 美加地区会员续费率高达92.7% 全球续费率为90.2% [9] - 付费会员家庭数达7960万 同比增长6.8% [10] - 高价值行政会员占比47.3% 贡献73.1%全球销售额 该类别会员数增长9%至3760万 [10] - 会员费收入增长10.4% 其中4.6%增长来自近期会费上调 [10] 运营数据 - 第三季度电商可比销售额增长14.8% [8][11] - Costco物流配送量激增31% 主要受大件商品需求推动 [11] - 与Affirm合作推出"先买后付"服务 提升高价商品购买灵活性 [11] 商品策略 - 自有品牌Kirkland Signature销售额增速超越公司整体水平 渗透率同比提升50个基点 [12] - 优化商品采购区域化布局 降低关税影响和物流成本 [12] 财务预测 - 当前财年共识盈利预测稳定在17.97美元 下财年预测微调至19.92美元 [15][17] - 对应2025和2026财年盈利增速分别为11.6%和10.9% [17]