美联储9月降息预期与市场分歧 核心观点 - 华尔街机构对美联储9月是否降息及降息幅度存在分歧 部分交易员押注大幅降息50个基点 而部分投资者因核心通胀压力保持谨慎 [1][4] - 市场通过美债、SOFR期权等工具积极布局降息预期 短期美债收益率两日连跌 9月降息概率被抬高至90%以上 [2][3] - 机构持仓呈现对立 资产管理机构增加超长期国债多头 对冲基金则扩大空头 反映市场内部分歧 [5] 市场押注降息的工具与表现 - 投资者通过买入美债和掉期交易押注降息 短期美债收益率连续两日下跌 [2] - SOFR期权市场活跃度上升 涉及2025年9月至2026年3月到期的合约交易增加 特定执行价看涨期权需求显著 [1][3] - 9月SOFR期权合约溢价达500万美元 若完全计入降息50个基点预期 潜在收益可高达4000万美元 [2] 降息预期的支撑因素 - 美国7月CPI通胀报告整体温和 强化市场对降息的预期 部分机构如贝莱德公开支持9月降息50个基点 [2] - 交易员新增大量SOFR期权仓位 押注今年剩余时间内美联储持续降息 [3] 降息的不确定性因素 - 7月核心通胀创年内最大涨幅 美联储对全面降息仍持谨慎态度 [4] - 市场需等待后续通胀和就业数据 若数据不及预期可能削弱降息理由 [4] - 摩根大通调查显示美国国债客户多头仓位减少5个百分点 部分投资者提前平仓以避免风险 [5] 机构持仓分歧 - 资产管理机构增加超长期国债多头 风险敞口增加约每基点760万美元 [5] - 对冲基金扩大超长期国债空头 风险敞口增加约每基点820万美元 [5]