固收+产品市场表现 - 全市场固收+基金规模达1.55万亿元，较一季度增长7.1% [1] - 部分绩优固收+产品今年以来回报超5%，过去一年回报超10% [2] - 广发集裕基金今年以来实现6.70%的业绩回报，大幅超越同期业绩比较基准（-1.01%），过去一年净值增长率达13.10%，在同类基金中排名前10% [2] 固收+产品投资策略 - 核心是在风险与收益之间寻找平衡点 [1] - 两种管理思路：优选收益确定性强、波动较小的资产配置；权衡风险资产比例和性价比 [1] - 注重匹配不同客户需求，提供风险相对可控、收益区间满足要求的产品 [1] - 采用"均衡偏灵活"投资风格，从中期维度比较债券、可转债与股票等资产，动态调整仓位和风格 [2] 基金经理操作特点 - 灵活调仓：2024年三季度末股票仓位接近上限，可转债占比23.4%；四季度末可转债持仓升至65%；2025年一季度末降至60%；二季度末进一步降至32.93% [2] - 中观和微观层面机会把握：配置TMT、周期、中游制造、医药、金融地产等板块，二季度加大国防军工配置 [3] - 前十大重仓股除第一大外均有变化，显示积极调仓 [3] 市场展望 - 债券市场短期风险有限，将维持低利率低收益环境 [1][3] - A股和港股下半年表现或向好 [1][3] - 中国制造业优势显著，关税谈判落地叠加"反内卷"推进将改善部分行业竞争格局 [3] - 中美竞争背景下上市公司整体盈利或上行，优秀出海企业核心竞争力有望增强 [3]