金融数据表现 - 7月末社会融资规模存量431.26万亿元，同比增长9%，增速同比高0.8个百分点 [4] - 7月社会融资规模增量1.13万亿元，同比多增3613亿元 [4] - M2同比增长8.8%，增速同比高2.5个百分点 [5] - M1同比增长5.6%，M2与M1增速剪刀差收窄至3.2个百分点 [5] 信贷市场分析 - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%，增速同比放缓1.8个百分点 [2] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元，同比增长11.8% [7] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元，同比增长8.5% [7] - 新发放企业贷款利率约3.2%，个人住房贷款利率约3.1%，同比分别下降45和30个基点 [7] 政策与市场动态 - 地方政府债券置换影响贷款约2.6万亿元，中小银行改革化险影响贷款近7000亿元 [3] - 政府债券发行节奏提前，财政与货币政策合力支撑社融增速 [4] - 金融机构淡化规模情结，挤出虚增空转贷款 [2] - 直接融资占比上升，债券融资增速快于信贷融资 [5] 经济效应展望 - 财政乘数效应拉动总需求，促进财政、金融与实体经济良性循环 [4] - 资金活化程度提升，剪刀差收窄反映经济活跃度改善 [5][6] - 贷款利率下行显示信贷供给充裕，有效满足实体经济融资需求 [7] - 宏观政策保持连续性，经济回升与信贷需求增长有保障 [8]