财务表现 - 2025年中报营业总收入5.33亿元，同比下降10.7%，归母净利润-830.16万元，同比下降245.98% [1] - 第二季度营业总收入2.88亿元，同比下降21.89%，归母净利润-299.8万元，同比下降119.34% [1] - 毛利率24.43%，同比减0.94%，净利率-1.56%，同比减263.64% [1] - 三费占营收比19.95%，同比增11.46%，每股经营性现金流-0.07元，同比减257.06% [1] - 货币资金1.21亿元，同比下降37.55%，应收账款占最新年报归母净利润比达2069.7% [1][4] - 有息负债7.26亿元，有息资产负债率31.13% [1][4] 财务变动原因 - 货币资金减少46.59%因支付材料款和工程款 [3] - 固定资产增加33.7%因安庆项目转固 [3] - 经营活动现金流净额下降249.14%因支付货款增加 [3] - 投资活动现金流净额增长19.64%因支付投资款及工程建设款减少 [3] - 筹资活动现金流净额下降70.36%因收到的投资款减少 [3] 业务表现 - 2024年建筑类用胶毛利率26.32%，家装渠道收入8679.34万元，同比增长13.89% [4] - 工业类用胶和涂料营收占比分别提升4.92和10.31个百分点，建筑类用胶占比下降15.18个百分点 [4] - 公司ROIC为3.13%，净利率1.5%，历史中位数ROIC为11.71% [4] 战略规划 - 建筑胶业务进行结构性优化，强化工程领域优势，加速渠道变革，重点突破家装零售市场 [4] - 建设运营"集泰商城"解决装饰公司用胶需求零散痛点 [4] - 加速开拓新能源汽车、储能、两轮电动车、3C电子等高增长赛道作为"第二曲线" [4]