核心业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入910.94亿元，同比增长9.16% [1][7] - 归母净利润454.03亿元，同比增长8.89% [1][7] - 扣非净利润453.90亿元，同比增长8.93% [7] - 营收和净利润增速自2015年以来首次同时低于10% [2][7] 产品结构与销售渠道 - 茅台酒收入755.90亿元，同比增长10.24% [10] - 系列酒收入137.63亿元，同比增长4.68% [10] - 直销渠道收入400.32亿元，同比增长18.59% [10] - 批发代理收入493.58亿元，同比增长1.82% [10] - 通过"i茅台"数字营销平台实现酒类不含税收入107.60亿元 [12] 生产与产能建设 - 茅台酒基酒产量约4.37万吨 [10] - 系列酒基酒产量约2.96万吨 [10] - 2025年计划完成固定资产投资47.11亿元 [8] 国际市场表现 - 国外经销商净增加11家，期末总数达115家 [6][16] - 国际市场销售收入28.99亿元，同比增长约31% [6][16] - 发布5款"走进系列"新品和"世博会纪念酒" [15] 盈利能力指标 - 毛利率91.30%，与上年同期基本持平 [4][17] - 净利率52.56%，保持稳定 [4][17] 行业环境与公司战略 - 白酒行业整体承压，多家企业预告上半年利润下降 [3][14] - 公司积极推进"三个转型"（客群转型、场景转型、服务转型） [15] - 强化科技增能与数字赋能，研发投入2.62亿元 [6][17] - 规划、新建、续建和运营运维平台系统30余项 [16] 业绩目标达成情况 - 上半年业绩增速达到公司制定的9%增长目标 [8][9] - 为2020年以来首次下调年度增速目标至个位数 [8]