公司概况 - 紫金黄金国际是紫金矿业整合海外金矿资产形成的全球领先黄金开采公司 控股股东为紫金矿业 实际控制人为上杭县财政局[1][11][15] - 公司自2007年收购塔吉克斯坦吉劳/塔罗金矿起步 截至2024年底黄金储量和产量分别位居全球第九和第十一位[1][12] - 2022-2024年归母净利润复合年增长率达61.9% 是全球黄金开采行业增速最快的公司之一[1][12] 资源与储量 - 公司在四大洲八个国家拥有7座控股金矿和1座参股金矿[1][19] - 截至2024年底 合并矿产金权益资源量1614吨 平均品位1.4克/吨 权益储量856吨 平均品位1.4克/吨[1][24][26] - 2024年合计黄金产量46.7吨 权益产量40吨[1][27] 产量与成本 - 2022-2024年权益产量年化增速9.6% 为样本企业中最快[1][27] - 2022-2024年全维持成本从1046美元/盎司升至1458美元/盎司 但2024年涨幅仅0.6% 成本控制向好[1][30] - 根据产量指引 仅内生增长下2025-2026年权益产量将增至40.5吨和53.1吨[1] 核心竞争力 - 公司核心竞争力体现为"五环归一"模式 包括激励机制 专业管理团队 并购能力 勘探能力和运营能力[2][5] - 并购能力强 逆周期收购并改造"亏本"矿山 通过强大运营和勘探能力实现资源放大和成本优化[5] - 运营能力卓越 通过"矿石流五环归一"矿业工程管理模式提升矿山效益 变低效矿山为优质矿山[5] 矿山项目详情 - 塔吉克斯坦吉劳/塔罗金矿为公司持股70%的塔吉克斯坦最大金矿 2024年产金5.4吨 2023-2024年单位AISC成本从1475美元/盎司升至1581美元/盎司[22][31][37] - 哥伦比亚武里蒂卡金矿为全球超高品位大型金矿 公司持股68.8% 2024年产金10.02吨 AISC成本同比下降17%至802美元/盎司[22][55][60] - 苏里南罗斯贝尔金矿为南美洲最大在产露天金矿之一 公司通过RGM持有95%权益 2024年产金7.5吨[22][76][77] 行业前景 - 美国9月大概率重启降息 全球央行公共卫生事件后大幅扩表 美元美债信用持续弱化[2][6] - 地缘风险上升背景下各国央行购金热度不减 已连续三年购金超千吨 我国央行连续9个月增持黄金[2][6] - 全球央行资产黄金配置意愿上升 金价中枢有望持续上移[2][6]