社融情况 - 7月社融增速持续上行 主要受低基数和政府债加速发行推动 [1] - 政治局会议要求加快政府债券发行使用 三季度专项债发行或保持较快节奏 [1] 信贷情况 - 央行口径下信贷数据季节性回落 企业端融资需求未明显改善 [1] - 6月末对公短贷集中上量的替代效应放大7月回落幅度 预计8月季节性回升 [1] - 居民端信贷在半年末集中上量后整体回落 地产销售数据可作验证 [1] 存款情况 - M1和M2增速均回升 去年4月监管叫停手工补息使企业活期大幅下滑形成低基数 [1] - 低基数支撑7月M1增速上行 后续基数效应仍将提供支撑 [1] - 个人消费贷与服务业贷款贴息政策有望与前期措施合力 从供需两端提振信贷 [1]